开云世界杯中国有限公司官网 中信建投期货：5月22日工业品早报

发布日期：2026-05-21 22:21    点击次数：124

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　　铜：地缘厚谊改善有限，铜价高位承压

　　周四晚沪铜主力轰动收跌于104100元，伦铜收跌于13616好意思金。

　　宏不雅中性偏空。隔夜音讯面清淡，好意思伊谈判仍在进行，但受中东样式影响，欧盟下调2026年欧元区经济增长预期自1.2%为0.9%，动力价钱飙升加重了经济远景的担忧，商场厚谊严慎。

　　基本面中性偏多。昨日上期所铜仓单减少1148吨至9.98万吨，LME铜去库300吨至39.3万吨。铜供应链受到来自铜矿、冶真金不怕火、再生供应的三重敛迹，同期国外电力需求增长预期落拓得到考据，供需缺口为价钱带来苍劲支撑。

　　总体来看，宏不雅氛围举座偏弱，地缘永久化趋势、货币策略紧缩化风险下，需求远景预期存在概略情趣，但铜本身苍劲的基本面主导价钱看护高位，预测铜价有望延续高位宽幅轰动。当天沪铜主力动手参考10.32万-10.52万元/吨。策略上，短线区间为主，中长线择机布局多单。

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　　本讲明中的信息均开始于公开可赢得贵寓，中信建投期货竭力准确可靠，但对这些信息的准确性及无缺性不作念任何保证，据此投资，包袱自夸。本讲明不组成个东谈主投资提倡，也莫得辩论到个别客户颠倒的投资策画、财务情景或需要。客户应试虑本讲明中的任何办法或提倡是否适应其特定情景。（虞璐彦/Z0023596，仅供参考）

　　镍&不锈钢：

　　音讯面上，印尼树立当然资源出口机构，由指定国企看成部分资源的惟一出口商，政府订价才能进一步进步，但骨子影响仍有赖不雅察后续引申情况。宏不雅层面，好意思国通胀数据走强抓续打压有色板块风险偏好，镍价压力仍在。从基本面来看，菲律宾雨季结尾，矿山出货意愿有所增强，印尼方面镍矿仍然偏紧，尤其是高品位镍矿相对紧缺。纯镍现货成交明白一般，但期货商场仓单量偏高，对期价酿成一定压制。不锈钢方面，现货商场成交疲软，库存以主动去库为主。

　　沪镍2606参考区间135000-150000元/吨。SS2606参考区间14300-15500元/吨。操作上，暂时不雅望。

　　遑急声明：本资讯由期货公司磋商发展部分析师团队完成，资讯中的信息均开始于公开可赢得贵寓，中信建投期货竭力准确可靠，但对这些信息的准确性及无缺性不作念任何保证，据此交游，包袱自夸。本讲明不组成个东谈主交游提倡，也莫得辩论到个别客户颠倒的交游策画、财务情景或需要。客户应试虑本资讯中的任何办法或提倡是否适应其特定情景。（刘佳奇/期货交游究诘从业信息：Z0022848，仅供参考）

　　多晶硅：

　　下贱补库需求暴露，部分提振商场厚谊。短期来看多晶硅现货价钱韧性较强，难以跌破现款老本。但下贱才能对后市预期照旧较差，固然部分下贱酝酿加价，但能否生效顺价照旧概略情。从群众供需对比来看，咱们预测5月多晶硅群众库存去化幅度将相较此前有进一步改善，然则高库存压力照旧存在，或将连续对价钱施压。

　　PS2606预测动手区间32000-42500元/吨。操作上，暂时不雅望。

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　　铝：氧化铝现货价钱小幅着落，期货连续磨底。西澳8月船期成交3万吨氧化铝，离岸价钱330好意思元/吨；较6月船期成交价高涨16.2好意思元/吨，成交重点昭彰上移，主要受国外远期供需容颜及老本影响。国内供应端广西地区压力抓续突显，当今已实现340万吨新产能投产，另外还有460万吨产能未投，预测5月下旬能有220万吨产能连续投料。另外6月到期仓单仍有25万吨把握，6月供应压力较大。国外运脚小幅高涨，将来矿价高涨预期仍存，远期合约下方有老本支撑。当今09合约抓续增仓，现时多空博弈较强烈，热心09合约2700整数关隘支撑力度。

　　氧化铝09合约动手区间2700-2850元/吨，区间内高抛低吸。

　　好意思伊谈判或达成草案公约，国外油价冲高回落。跟着油价着落及通胀担忧短期缓解，资金涌入债市拉低了举座收益率，10年期好意思债收益率尾盘小幅下行2基点，宏不雅厚谊略有改善。基本面看国外供应缺口中永久存在，LME铝现货库存抓续走低。国内4月份铝及铝成品出口数据环比昭彰增多，1-4月份铝及铝成品累计出口同比增多近10%，预测5月出口将进一步进步。供应端压力仍存，4月中国入口铝锭26.54万吨，环比增多4%。同期国内内蒙古扎铝二期及辽宁象屿铝业近期将稳步复产。需求端本周国内铝下贱加工龙头企业开工率环比小幅回升0.2个百分点至64.4%，铝锭去库节拍有所改善，短期沪铝看护区间轰动。

　　沪铝07合约动手区间24200-25000元/吨，反弹多单止盈。

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　　锌：隔夜沪锌偏弱轰动。宏不雅面，好意思国5月标普制造业PMI初值明白尚可，不外中东样式仍然扭捏不定，宏不雅厚谊多空交汇。原料端，表里TC再度下调，国内增量有限同期入口因价差难以补充，预测月内仍有下行空间；据百川统计，5月上旬部分真金不怕火厂新增减量，旧例西宾外利润压力落拓暴露，产量环比减量较月初预期增多，供应端压力略有放缓；需求端，初端开工企稳为主，现货贴水连续走扩，昨日社库小幅录减。举座而言，宏不雅厚谊多空交汇，短时锌价企稳轰动为主，恭候宏不雅择向。操作上，沪锌区间操作，沪锌主力合约动手区间24200-25200元/吨隔壁。

　　铅：隔夜沪铅偏强轰动。基本面来看，供应侧，原生方面，国内矿山产量有限，TC企稳，入口矿仍以长单到货为主，同期国外产量有所缩减，雷同止跌企稳；据百川盈孚调研，原生开工小幅上行，不外入口窗口尚未怒放，供应增量举座一般。再生方面，回收商仍以捂货惜售为主，商场现货运动有限；真金不怕火厂利润仍然欠安，冶真金不怕火厂举座看护低开工。破钞侧，末端破钞仍处于淡季阶段，不外廉价下下贱采购积极性提高。总体而言，供需看护两弱，预测铅价低位轰动为主。操作上，沪铅区间操作，主力合约动手区间16000-17000元/吨隔壁。

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　　铝合金：隔夜合金偏弱轰动。宏不雅面，好意思国5月标普制造业PMI初值明白尚可，不外中东样式仍然扭捏不定，宏不雅厚谊多空交汇。基本面看，原料端，废铝价钱奴才铝价退换，精废价差抓续收窄；供需端，据富宝统计，国内冶真金不怕火利润仍有一定程度收窄，而反开等策略适度使得真金不怕火厂开工意愿昭彰下滑，真金不怕火厂减产或落拓竣事，但末端破钞明白仍然欠安；总体来看，基本面或有改善，预测合金下方空间受限。操作上，铝合金区间操作，主力合约动手区间22500-23500元/吨隔壁。

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　　贵金属：贵金属轰动偏强动手，黄金举座轰动，银铂钯小幅反弹，主要受好意思伊谈判程度鼓吹影响。凭据财联社报谈，伊朗方面最高魁首拒却将刀兵级核材料运出伊朗，一度引起商场冲破升温预期，对贵金属价钱酿成压力。不事后续好意思国方面示意与伊朗谈判有一定进展，伊朗高等官员亦示意伊好意思之间虽未达成公约但不合已然削弱，地缘纯粹信号开释又推动贵金属反弹回升。不外好意思国初请安闲金东谈主数低于预期，制造业PMI明白苍劲，好意思联储加息预期回落幅度有限，使得贵金属压力仍存。总体而言，贵金属连续受地缘身分主导，但好意思伊冲破总体趋缓令贵金属落拓得到支撑。

　　操作上，轻仓作念多。沪金2606参考区间980-1020元/克，沪银2608参考区间18000-19500元/千克，广铂2606参考区间470-500元/克，广钯2606参考区间320-350元/克。

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